บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท อาม่า มารีน หรือ AMA กำไรสุทธิของ AMA ใน 1Q63 อยู่ที่ 5 ล้านบาท (-60% YoY, -91% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเราที่ 16ล้านบาท แม้ 1Q63 จะเป็น low season ของธุรกิจ แต่กำไรจากธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือต่ำกว่าคาด โดยรายได้จากธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือลดลง 17% QoQ เหลือ 275 ล้านบาท หลังการระบาดของไวรัส COVID-19 ทำให้หลายประเทศมีนโยบายการกักตัว 14 วันทั้งก่อนขนน้ำมันปาล์มดิบลงเรือจากประเทศผู้ขายและก่อนส่งน้ำมันปาล์มดิบขึ้นท่าในประเทศผู้ซื้อ ส่งผลให้อัตราการเดินเรือลดลง ประกอบมีเรือขึ้นอู่เพื่อซ่อมบำรุง 1 ลำใน 1Q63
นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือลดลง QoQ จาก 21% เป็น 1% ใน 1Q63 ตามรายได้เรือที่ลดลงและต้นทุนเชื้อเพลิง LSFO ที่ค่อนข้างสูง US$21/bbl ในเดือนมกราคม ขณะที่รายได้จากธุรกิจขนส่งสินค้าทางรถเพิ่มเพียง 2% QoQ เป็น 182 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทซื้อรถบรรทุกน้ำมันใหม่เพิ่ม 10 คันใน 1Q63 นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขนส่งสินค้าทางรถเพิ่มขึ้น QoQ จาก 26% เป็น 29% ใน 1Q63 เนื่องจากบริหารจัดการกองรถได้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น ต้นทุนเชื้อเพลิง B10 ลดลงหลังจากรัฐบาลให้ส่วนลด B10 เพิ่มจาก 2 บาท/ลิตร เป็น 3 บาท/ลิตรเมื่อเทียบกับ B7 ตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม 2563
คาดว่ากำไรสุทธิใน 2Q63F จะฟื้นตัว QoQ
เราคาดกำไรสุทธิของ AMA ใน 2Q63 จะอยู่ที่ 29 ล้านบาท(-58% YoY, +477% QoQ) โดยกำไรที่ลดลง YoY จะมาจากกำไรจากธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือลดลงเป็นหลัก หลังจากรายได้เรือคาดว่าจะลดลง 7% YoY จากผลกระทบของการระบาดของไวรัส COVID-19 อย่างไรก็ตาม กำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ จะมาจากรายได้จากธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือน่าจะเพิ่มขึ้น 16% QoQ เป็น 320 ล้านบาท หลังจากหลายประเทศเริ่มผ่อนคลายนโยบายการปิดเมืองจากสถานการณ์การระบาดของไวรัส COVID-19 ที่ดีขึ้น และไม่มีเรือขึ้นอู่เพื่อซ่อมบำรุงใน 2Q63 แม้ว่ารายได้จากธุรกิจขนส่งสินค้าทางรถน่าจะลดลง 12% QoQ เหลือ 160 ล้านบาทใน 2Q63 เพราะได้รับผลกระทบจากการปิดเมืองตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ทำให้การใช้น้ำมันสำเร็จรูปของประเทศลดลง เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นรวมจะดีขึ้น QoQ จาก 12% เป็น 18% ใน 2Q63 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือน่าจะฟิ้นตัว เพราะอัตราการเดินเรือเพิ่มขึ้นและต้นทุนเชื้อเพลิง LSFO ของเรือลดลงต่ำกว่า US$10/bbl ใน 2Q63
เราขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย 1H64 ที่ 6.30 บาท จากเดิม 4.30 บาท เพื่อสะท้อนกำไรที่คาดว่าจะโต 96% YoY ในปี 2564 โดยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากคาดว่ากำไรใน 2Q63 จะเพิ่มสูงถึง 477% QoQ และเชื่อว่าสถานการณ์การระบาดของไวรัส COVID-19 จะดีขึ้นใน 2H63
ปัจจัยเสี่ยงจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงผันผวนจากผลกระทบของ IMO, ภัยโจรสลัด, ภัยธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งทางทะเล, และการพึ่งพาลูกค้าหลักแค่ไม่กี่ราย
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
June 17, 2020 at 06:00AM
https://ift.tt/3eamxVE
คอลัมน์โลกธุรกิจ - 'ขนส่งสินค้าทางเรือน่าจะฟื้นตัว' - หนังสือพิมพ์แนวหน้า
https://ift.tt/3dXvwcw
Bagikan Berita Ini
0 Response to "คอลัมน์โลกธุรกิจ - 'ขนส่งสินค้าทางเรือน่าจะฟื้นตัว' - หนังสือพิมพ์แนวหน้า"
Post a Comment